건설금융의 구조적 개선 및 활성화 방안 : 부동산 금융 중심으로

부동산 개발금융의 신용위험 요인과 관리 방안을 연구했다.

우리나라는 1998년 IMF 위기 이후 극심한 경기침체와 금융산업의 구조조정으로 기업의 자금사정을 악화시켰다. 특히 경기와 정부정책에 민감하고 상대적으로 타산업에 비해 높은 부채비율과 사업위험을 가진 것으로 인식되고 있는 건설업체들의 자금사정을 크게 악화시켰다. 건설업체의 자금조달의 어려움으로 인한 금융제약이 발생하게 되면, 건설투자와 지출이 감소되어 결국 산업 전반의 침체로 다시 이어지게 되므로 악순환을 겪게 된다. 이러한 건설금융의 문제점을 극복하기 위해 기존 금융방식과는 다른 프로젝트 파이낸싱, ABS, MBS, REITs 등 다양한 건설금융 기법이 도입되는 등 많은 노력이 이루어져 왔다. 그러나 이들 역시 시행과정에서 많은 문제점들이 발생하고 있으며, 아직 뚜렷한 개선안이 제시되지 못하고 있는 실정이다. 이는 건설산업의 활성화를 위한 건설금융의 중요성을 정확히 인지하지 못하고, 건설금융에 제약이 발생하는 보다 근본적인 원인을 규명하지 못한데 기인한다. 최근의 건설금융 환경은 건설업체들의 재무구조가 IMF위기 당시 열악했던 상황과는 달리 그간의 노력과 구조조정으로 인해 상당히 개선된 것으로 나타나고 있다. 게다가 건설정책의 변화와 업계의 다각화 노력 등으로 인해 건설금융의 수요와 요구도 그 양상을 달리하고 있다.

본 연구는 건설금융의 근본적인 문제점을 극복하기 위해서 최근 변화된 환경을 고려하여 종합적이고 체계적으로 문제의 해결방안에 접근하고자 하였다. 위와 같은 문제의식에 따라 제1장 서론에서는 연구의 배경 및 필요성과 목적, 연구 범위 및 방법 등 연구의 개요에 대해 언급하고 있다. 본 연구에서는 건설산업의 개별주체인 건설업체, 금융기관, 정부의 효율적인 연계를 위한 건설금융의 기능을 고찰하고 그 기능을 강화하기 위한 방안을 도출해 보았다. 특히 기존의 직·간접 금융은 건설금융의 새로운 대안으로 부상하고 있는 프로젝트 파이낸싱, ABS, MBS, REITs 등의 부동산 금융을 포괄하여 종합적인 관점에서 연구의 방향을 제시하였고, 제2장에서는 우선 건설금융의 정의와 구조 및 특성 등의 분석을 통해 건설금융의 중요성을 부각하고자 하였다. 금융은 산업금융과 소비금융, 기타금융으로 구분할 수 있으며, 건설금융은 ‘산업금융의 한 부문으로서 건설산업이라는 특정 산업의 경제활동에 소요되는 자금의 조달 및 운용, 그리고 이에 따른 비용의 결정’으로 정의된다. 이러한 건설금융의 원활한 흐름을 위해서는 각각의 건설금융의 개별주체 즉 정부와 건설업체, 금융기관의 유기적인 상호작용이 중요한데, 각 개별주체는 자신들의 이익을 위해 상반적인 행동양식을 보이게 된다.

본 장에서는 이들 각 개별주체의 행동양식과 특성에 대해 살펴보았으며, 제3장에서는 건설금융의 형성과 관련제도의 변화를 살펴봄으로써 국내 건설금융의 변천과 그동안의 환경변화를 알아보고자 하였다. 제4장에서는 자금조달과 수주에 어려움을 겪고 있는 건설업체에게 기존의 금융방식과는 달리 새로운 금융방식으로 부각되고 있는 ABS, MBS, 프로젝트 파이낸싱, REITs 등의 개념설명과 도입배경 및 현황에 대해 살펴보았다. 제5장에서는 건설금융의 실태와 현황에 대해 파악하였으며, 건설산업의 재무구조개선을 위한 주식 및 회사채 등 직접금융현황 및 대출과 같은 간접금융현황과 공제조합을 통한 자금조달 실태에 대해 살펴보았으며, 제6장에서는 건설금융의 구조적 문제점과 새로운 금융방식인 부동산금융을 분석하여 문제점들을 제시하였으며, 제7장에서는 건설금융의 활성화에 대한 방안으로 건설금융의 구조적, 제도적 개선방안을, 제8장은 향후 건설금융의 새로운 대안으로 제시될 수 있는 부동산금융 분야를 요약정리 하였으며, 마지막으로 제9장 결론에서는 '건설금융의 구조적 개선 및 활성화 방안'을 제시하고자 하였으며, 특히 정부의 금융지원체제 및 금융기관의 올바른 평가체제 확립을 위한 대안을 통해 건설금융의 투명성 및 건설산업의 장기적 육성과제를 제시하고자 한다.

Since the IMF bailout program in 1998, the Korean economy has suffered from a severe recession, while nation's financial industry has been extremely restructured, and as a result, the financial conditions of companies have worsened. In particular, the financial conditions of the construction companies have deteriorated more than other industries, partly because they are very sensitive to economic conditions and government policies, and partly because their debt ratio and business risk is deemed higher than other industries.

If construction companies should continue to suffer from poor financing, their investments and expenditures would diminish more only to worsen the economic recession through a vicious cycle of economy. In order to surmount such problems of construction financing, various efforts have been exerted to introduce such financing techniques different from the conventional ones as project financing, ABS, MBS and REITs. However, these new financing systems have posed many problems in their operations, while few effective solutions have been suggested.

Such problems seem to be attributable to the fact that people are less aware of the importance of construction financing for its activation, while the fundamental causes for constrained construction financing have yet to be clearly determined. Fortunately, however, the financial structure of domestic construction companies seems to have improved considerably owing to their efforts and restructuring compared with the poor conditions during the IMF bailout program. Moreover, demands and needs for construction financing seem to be increasing due to reformed construction policies and companies' efforts for diversification of their businesses.

Under such circumstances, this study was aimed at address the problems of construction financing and suggesting some comprehensive and systematic solutions in consideration of the changed financial environment. In the first chapter, background, need, purpose, scope and methods of study are introduced. Specifically, functions of construction financing are reviewed for an effective linkage among construction companies, financial institutions and government and thereby, the methods to reinforce the functions are discussed. In particular, such new alternatives for the conventional direct/indirect financing as project financing, ABS, MBS and REITs are examined comprehensively.

In the second chapter, definition, structure and attributes of construction financing are reviewed to highlight the importance of construction financing. Financing may be divided into industrial, consumption and other categories. Construction financing may be defined as 'a part of the industrial financing designed to finance the activities of construction industry, operate the fund for it and determine the costs thereof'. For a smooth construction financing, it is required of relevant actors or government, construction companies and financial institutions to interact with each other smoothly, while each actor conflicts with each other for their own interests.

In this chapter, behaviors and characteristics of each actor are discussed. In the third chapter, origins and relevant systems of construction financing are reviewed to understand the changes of construction financing and its environment. In the fourth chapter, concepts, backgrounds and conditions of such new financing methods different from the conventional ones as ABS, MBS, project financing and REITs are reviewed in terms of construction financing.

In the fifth chapter, conditions of construction financing are surveyed to review the direct financing including issuance of stocks and debentures and the indirect financing including loans and mutual funds in order to find the ways to help improve the financial structure of construction companies. In the sixth chapter, structural problems of construction financing and the new financing method or real estate financing are analyzed to address their problems. In the seventh chapter, some structural and institutional reform measures for activat