9·23 종합부동산 세제 개편방안이 주식시장과 채권시장에 미친 영향에 관한 실증적 연구

종합부동산 세제 개편방안이 주식시장과 채권시장에 미친 영향을 분석한다.

본 연구는 2008년 9·23 부동산 대책이 주식시장과 채권시장에 미친 영향에 관한 실증 분석을 하였다. 연구의 분석을 위해 9·23 부동산 가격 안정대책 시행 전 2006년 10월 10일부터 2008년 10월 20일까지 500개의 일별 자료와 9·23 부동산가격 안정대책 시행 후 2008년 10월 21일부터 2010년 10월 19일까지 500개의 일별 종합주가지수와 3년 국채이자율을 사용하였다. 이 연구에 사용된 연구 모형으로는 시계열의 안정성 여부의 판정을 위한 단위근 검정과 변수 간 장기적이고 안정적인 관계의 존재여부판정을 위한 공적분(cointegration) 검정를 하였다. 한/미 환율과 주택매매가격 종합지수간 상호영향력 분석을 위한 VAR모형을 이용한 예측오차의 분산분해기법을 이용하였다. 본 연구의 중요한 결과들을 요약하면 다음과 같다. 종합주가지수와 3년 국채이자율 자료의 원시계열자료에 대한 안정성검정 결과 불안정적인 것으로 나타났고, 종합주가지수와 3년 국채이자율 자료의 1차 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 모두 안정적임을 알 수 있었다. 종합주가지수와 3년 국채이자율 간에는 공적분관계가 존재하고, KOSPI지수와 3년국채 이자율 간 상호영향력에 있어서 10.21 이후로 3년국채 이자율의 영향이 미미하게 영향을 미침을 알 수 있었다.

부동산종합대책 시행전후에 한/미 환율과 주택매매가격 종합지수 간의 양(+)의 관계에서 음(-)로 변화된 것을 알 수 있다.