CR-REITs의 재무비율과 주가의 관계분석

CR-리츠의 재무비율과 주가 간 관계를 분석했다.

국내 리츠(REITs)시장의 활성화가 이루어지지 않은 것은 홍보의 부족과 정책적 뒷받침의 부족에 있다. 이러한 관점에서 본 연구는 경영지표를 활용하여 리츠의 특성을 분석해보고, 각 지표간의 상관성을 분석함으로써, 경영지표를 활용한 주식가격의 예측이 가능할 지를 검증한다. 이를 통해 경영지표를 일반인의 투자 지표로 활용하게하고, 관심이 증대되기를 기대 한다. 경영지표에 의한 체계적인 기업분석이 이루어져 활용됨으로써, 국내 리츠 주식이 합리적 기대이론(rational expectation theory)에 의해 투기가 아닌 건전한 투자 상품으로 정착되고, 발전하여 국내 부동산 시장의 안정화를 기하고자 하는데 본 연구의 目的이 있다. 재무비율이나 배당률의 발표가 장기적으로 주가에 영향을 주지 못하고 있다는 것이 상관성 검증에서 확인되었다. 주식시장의 약 효율성시장가설(semi -strong from of efficient market hypothesis)이론이 우리나라의 리츠(REITs)시장에 적용되고 있다는 증거이다. 증권 투자정보(호재성, 악재성 정보)는 증권거래 시황에 있어서 공히 공시 전에는 큰 폭의 초과수익률 또는 초과 손실률을 발생시키는데 반하여 공시 후에는 정보의 종류와 시황에 따라 초과수익률 및 초과손실률이 부분적으로 발생한다.

투자수익을 극대화하기 위해서는 호재성 또는 악재성 정보를 신속 정확하게 파악해야 함은 물론 증권산업, 개별업종, 개별기업에 영향력 있는 정보 등을 질적, 양적으로 선별하는 합리적인 판단이 있어야한다. 또한 증권거래시황은 상승세시황, 하락세시황, 보합세시황 등 어느 시황으로 전개된 것인가에 대한 시황분석능력을 보유하면 개별종목의 선정 및 포트폴리오구성을 좀 더 과학적으로 관리하는데 활용할 수 있을 것이다. 이와 같은 의미에서 정보의 수집, 과학적 분석 및 합리적판단과 시황분석 능력을 갖추는 것은 증권투자에 있어 성공의 지름길이 된다. 경영지표는 주식시장에 영향을 미치는 수많은 요소 중의 하나에 불과하므로 주식시장에서 고수익을 올리기 위해서는 국내, 국제, 정치, 경제, 사회적, 재무적, 비 재무적요소를 망라하는 종합적인 연구검토를 바탕으로 투자가 이루어져야 한다. 부동산투자에 대한 근거 없는 일확천금을 노리는 사회적 분위기를 없애고, 투자자의 건전한 투자를 유도하기 위하여 투명하고 공정한 자료를 제공하여야 한다. 필요하면 중립성을 갖춘 제3의 기관설립을 통하여 자료를 설명하고 분석하여 공표함으로써, 합리적 기대이론이 통하는 주식시장이 되어야 한다.

추후 다른 지표들을 대상으로 다양한 통계적 방법론을 활용하여 실증적으로 분석이 이루어져 리츠가 가지는 경영지표상의 특징이 연구되고 이를 바탕으로 제도를 개선해 나가는 노력이 이어 지기를 바란다.