국민연금의 수익 지향적 운용에 대한 일반적 인식에 관한 연구 : 국민연금의 대체투자 태도를 중심으로

도시재생뉴딜사업에서 리츠를 활용한 민간투자 활성화 방안을 연구했다.

본 연구의 목적은 노동 소득이 없는 4차 산업혁명 속에서 누구도 피할 수 없는 사회적 공유이익을 위한 사회 자산 운용 시대를 맞아 적정한 수익과 적정한 위험의 공공의 일반적인 인식이 존재하기 때문에 국민연금에 대한 일반적 인식 수준을 파악하여 이것이 국민연금 제도 만족도와 대체투자 만족도에 미치는 영향을 연구하고 이를 통해 국민연금의 건전성(저위험 중수익, 지속 가능성)에 대한 올바른 방향을 제시하는 데 있다. 연구 방법은 문헌연구와 실증연구를 병행하였다. 문헌연구에서는 주요국 연금 제도 연구, 연금 및 대체투자에 대한 이론 연구, 연금에 대한 선행 연구 고찰, 대체투자에 대한 선행 연구 고찰 등을 통해 이론적 배경을 구축하기 위한 관련 서적과 연구논문을 중심으로 이론적 근거를 제시하였다. 실증연구에서는 설정한 연구 모형과 연구 가설을 검정하기 위해 20세 이상 전국 성인 남녀를 대상으로 설문조사를 하고 결과분석에는 IBM SPSS Statistics 21 프로그램을 이용하였고, 통계적 유의성 검정은 유의수준 0.05를 기준으로 검정하였다. 가설검정을 위한 변수는 조사대상의 국민연금에 대한 일반적 인식, 국민연금 제도 만족도(제도 안정성 만족도, 제도 신뢰성 만족도, 대체투자 만족도) 등 3개의 변수를 추출하여 연구 모형을 설계하였다. 본 연구의 조사대상은 전국 성인 남녀로 설정하였다.

설문조사는 개별 면접조사와 설문조사 전문기관을 통한 온라인 조사를 하였으며, 조사 방법은 자기기입 방식을 사용하였다. 설문지는 총 500부를 배부하여 428부를 회수하였으며, 불성실한 응답을 제외한 302부를 본 연구의 분석에 활용하였다. 실증분석 결과를 요약하면 첫째, 연구 대상의 특성에 따른 국민연금 제도 일반적 인식에 대한 차이를 분석한 결과 연령, 가입 유형, 가입 기간에 따라 유의한 차이를 보였다. 연령이 높을수록, 지역 가입자보다는 사업장 가입자가, 가입 기간이 길어질수록 국민연금에 대한 인식이 높은 것으로 확인되었다. 둘째, 연구 대상의 특성에 따른 국민연금 제도 만족도에 대한 차이를 분석한 결과 연령, 가입 기간, 가구 월평균 소득에 따라 유의한 차이를 보였다. 연령이 높을수록, 가입 기간이 길수록, 가구 월평균 소득이 높을수록 국민연금 제도 만족도는 높다는 것이 확인되었다. 셋째, 연구 대상의 특성에 따른 국민연금 대체투자 만족도에 대한 차이를 분석한 결과 성별, 희망 연금 수령액에서 유의한 차이를 보였다. 여성보다는 남성이, 희망 연금 수령액이 많은 사람이 대체투자에 대한 만족도가 높다는 것이 확인되었다. 이는 여성보다는 남성이 공격적 투자에 더 적극적이고, 연금 수령액이 높은 사람일수록 공격적인 투자에 적극적이라는 결과를 확인하였다.

넷째, 국민연금 일반적 인식에 따른 제도 만족도와 대체투자 만족도에 대한 차이를 분석할 결과 일반적 인식이 제도 만족도 안정성에는 정(+)의 영향을 미치고 있고, 일반적 인식이 대체투자 만족도에는 부(-)의 영향을 미치는 것이 확인되었다. 이는 일반적 인식 수준이 높을수록 제도에 대한 만족도는 높지만, 대체투자에 대한 만족도는 낮다는 것이다. 이는 국민연금에 대한 안정성을 중시하는 의사가 반영된 결과로 이해되며 국민연금을 운용하는 데 매우 유의미한 결과라고 할 수 있겠다. 다섯째, 대체투자 항목을 대, 중, 소그룹으로 나누어 그룹별 중요도를 분석한 결과 대 그룹에서는 해외 투자보다는 국내 투자를 더 중시하는 결과를 얻었다. 중 그룹 중요도 분석에서는 인프라 < 펀드 < 부동산 순으로 그 중요도가 나왔고, 소그룹 중요도 분석 결과는 대출형 투자 < 사모펀드 < PEF < 인수 금융 투자 < 벤처 투자 < 지분형 투자 < 사회간접자본 < 자원과 에너지 순으로 결과를 얻었다. 이는 국민연금 기금 운용자들의 대체투자 품목 종목 선정 시 참고할 만한 유의미한 연구 결과로 여겨진다.

The purpose of this research is to grasp the general recognition level of the national pension system, to study the influence of this on the satisfaction of the national pension system and the satisfaction degree of alternative investment, thereby suggesting a meaningful direction from a sound level to make a sustainable national pension fund. Literature and empirical study were held in combination.

In the literature research, related books and research papers were referred to construct a theoretical background through studying the major country pension schemes, theoretical research on pension and alternative investment, contemplation on prospective research of pension, contemplation of prospective research on alternative investment, etc. In the empirical study, a survey was made to adult male and female above age 20 countrywide to test a set-up research model and research hypothesis, and statistical significance level of 0.05 was referred to for testing the investigation results using IBM SPSS Statistics 21 program.

For the variables for hypothesis test, 3 variables--the investigation subject’s general awareness of the national pension, national pension scheme satisfaction (scheme stability satisfaction, scheme reliability satisfaction), alternative investment satisfaction--were extracted in order to design the research model. The investigation subjects for this study were set for adult men and women countrywide. As for the survey, an individual interview as well as on-line survey with the help of a survey-specialized agency was conducted, and self-administered survey was used for the research method.

A total of 500 questionnaire were distributed with 428 returns, and 302 copies excluding untrustworthy responses were utilized for the analysis of this study. As a summary of the results of the empirical analysis, first, as a result of analyzing the difference in general awareness of national pension scheme by characteristics of research subjects, significant difference were found depending on age, coverage status, and duration of subscription. It was confirmed that the higher the age, the more business subscribers compared to district subscribers, and the longer the subscription, the higher was the awareness of the national pension.

Second, as a result of analyzing the difference of national pension scheme satisfaction by characteristics of research subjects, significant difference were found depending on age, duration of subscription, and average monthly income of households. It was confirmed that the higher the age, the longer the subscription, and the higher the average monthly income was, the higher the national pension scheme satisfaction was. Third, as a result of analyzing the difference of national pension alternative investment satisfaction by characteristics of research subjects, significant difference were found in gender and expected receipt of pension.

It was confirmed that men rather than women, and people with high expected receipt of pension had higher satisfaction of alternative investment. This confirms that men are more aggressive in investing than women and that those with higher pension receipts are more aggressive in investing. Fourth, as a result of analyzing the difference between scheme satisfaction and alternative investment satisfaction according to the national pension general awareness, it was confirmed that the general awareness has a positive effect on the scheme satisfaction stability, and has a negative effect on the alternative investment satisfaction.

This implies that the higher the level of general awareness, the higher the degree of satisfaction with the scheme, but the less satisfaction with alternative investment. This can be interpreted as a result of the fact that a mind that emphasizes the stability of the national pension are reflected, and is a very significant result in order to manage national pension. Fifth, as a result of analyzing the importance of each group by dividing the alternative investment items into large, medium, and small groups, large group resulted in laying more emphasis on domesti