부동산 분야의 증권형 토큰 도입에 대한 전문가 인식 분석 - Q방법론을 중심으로 -

부동산 분야의 증권형 토큰 도입에 대한 전문가 인식을 분석했다.

In the area of real estate where blockchain, one of the core technologies in the fourth industrial revolution, is being actively applied, this study has examined the effects of inducing security tokens on the types of experts’ recognition through Q methodology. Having respondents as experts in the areas of blockchain, real estate, and security, this researcher investigated intrapersonal difference in subjectivity about security tokens, and for that, Q research was done, and then, the results of in-depth interviews to representative respondents were analyzed.

Q statements constructed include contents about security tokens’ characteristics, usefulness, influence over the market, and also related systems and regulations, etc. According to the results of analyzing answers from P sample consisting of total nine experts, two types of recognition were drawn, and each of the types was named as ‘the type of focusing on the innate attributes’ and ‘the type of comparing the usefulness’.

To sum up, Type 1 pays attention to the innate attributes of security tokens, for instance, increasing the potential of small investment, extending the range of investors, or heightening market accessibility, and they evaluate the induction of them to the area of real estate positively. Meanwhile, Type 2 also regards the induction to be positive comparing usefulness between security tokens and existing indirect real estate investment products. Looking into the background variables of each type, Type 1 includes those concerned in blockchain, real estate, or security where Type 2 consists of those involved in security only.

To summarize this, both of the recognition types think positively about the induction of security tokens to the area of real estate, but the reasons are differently found. Also, it implies that if security tokens are incorporated into the former sector afterwards, it will be needed to establish effective measures for management and supervision including the level of regulations. Currently, projects are being carried out to verify the concept of the security token offering (STO) platform or such, and this study is significant in that it has analyzed the types of experts’ recognition about security tokens preemptively in that condition.

In particular, as this study had experts in diverse areas related to security tokens such as blockchain, real estate, and security participate in the survey cooperatively and analyzed their subjective recognition which had been insufficiently dealt with in advanced research, it has its own distinctiveness. 본 연구는 4차 산업혁명의 핵심기술 가운데 하나인 블록체인의 적용이 활발하게 이루어지고 있는 부동산 분야에서 증권형 토큰 도입이 전문가의 인식 유형에 미치는 영향을 Q방법론을 통해 파악하였다. 블록체인, 부동산, 증권 분야의 전문가를 응답자에 포함시켜 증권형 토큰에 대한 개인 내에서의 주관성의 차이를 살펴보기 위해, Q조사를 수행한 후 대표 응답자의 심층면담 결과를 분석하였다. 구성된 Q진술문에는 증권형 토큰의 특성, 증권형 토큰의 유용성, 시장에 미치는 영향, 제도 및 규제에 관한 내용이 포함되어있다. 총 9명으로 구성된 P표본의 응답을 분석한 결과, 2개의 인식유형이 도출되었으며, 각 유형은 ‘고유속성 주목형’, ‘유용성 비교형’으로 명명하였다.

요약하자면 제 1유형은 소액투자 가능성 증대, 투자자의 범위 확대, 시장 접근성 강화 등 증권형 토큰이 가진 고유속성에 주목하며, 부동산 분야에서의 도입을 긍정적으로 평가하였다. 한편, 제 2유형은 기존 부동산간접투자상품과 증권형 토큰의 유용성을 비교하여 그 도입을 긍정적으로 평가하였다. 각 유형이 속한 배경변수를 살펴보면 제 1유형은 블록체인, 부동산, 증권 분야 종사자가, 제 2유형은 증권 분야 종사자만으로 이루어져 있음을 확인할 수 있었다. 이를 종합하면 두 개의 인식유형 모두 부동산 분야의 증권형 토큰 도입에 대해서는 긍정하나, 그 이유를 두고 차이가 있음을 알 수 있다. 또한 향후 증권형 토큰이 제도권 내 편입할 경우 건전한 토큰 시장의 질서 확립과 이를 통한 투자참여자를 보호할 수 있도록 적절한 규제방안 및 관리감독체계가 구축될 필요가 있을 것이다. 본 연구는 현재 증권형 토큰 발행(STO) 플랫폼의 개념검증 수행 사업 등이 이루어지고 있는 상황에서 선제적으로 증권형 토큰에 관한 전문가의 인식유형을 분석했다는 점에서 의의가 있다. 특히 블록체인, 부동산, 증권 등 증권형 토큰과 관련된 다양한 분야 전문가의 설문을 통해 증권형 토큰에 대한 주관적 인식을 분석했다는 점에서 선행연구와 차별성이 있다 할 것이다.